ABSTRACT
In this study we use the recently mandated risk factor disclosure to examine the spillover effect of the Securities and Exchange Commission (SEC) review of qualitative corporate disclosure. ...We find that firms not receiving any comment letter (“No‐letter Firms”) modify their subsequent year's disclosures to a larger extent if the SEC has commented on the risk factor disclosure of (i) the industry leader, (ii) a close rival, or (iii) numerous industry peers. We refer to this effect as “spillover.” Further, we find that after SEC comments on the industry leader's disclosure, No‐letter Firms also provide more firm‐specific disclosures in the subsequent year. The increased disclosure specificity reduces these firms’ likelihood of receiving SEC risk disclosure comments on their new filings. Our evidence suggests an indirect effect of the SEC review of qualitative disclosure.
Les retombées des lettres de commentaires de la SEC sur l'information qualitative communiquée par les sociétés: constats relatifs à l'information sur les facteurs de risque
Les auteurs utilisent l'information sur les facteurs de risque dont la communication a récemment été rendue obligatoire pour étudier les retombées de l'examen par la SEC de l'information qualitative communiquée par les sociétés. Ils constatent que les sociétés n'ayant reçu aucune lettre de commentaires modifient davantage l'information qu'ils communiquent au sujet de l'exercice subséquent si la SEC a commenté l'information sur les facteurs de risque communiquée par 1) le chef de file du secteur, 2) un proche rival ou 3) plusieurs entreprises comparables du secteur. Ce comportement s'explique par ce que les auteurs appellent les « retombées » des commentaires. Il appert en outre qu'après la formulation par la SEC de commentaires sur l'information communiquée par le chef de file du secteur, les sociétés n'ayant reçu aucune lettre de commentaires livrent également davantage d'information propre à l'entreprise dans l'exercice subséquent. Cette spécificité accrue de l'information communiquée réduit la probabilité que la SEC adresse à ces entreprises des commentaires relatifs à l'information sur les facteurs de risque lors de la production de leurs nouvelles déclarations. Les constats des auteurs semblent indiquer que l'examen par la SEC de l'information qualitative communiquée par les sociétés a des répercussions indirectes.
We introduce a firm-specific measure of the technological aspect of competition—technological peer pressure—and examine firm-initiated product development-related press releases. We argue that ...empirical examinations of the theorized negative relation between competition and disclosure require the type of voluntary disclosure to be relevant to the dimension of competition under examination to ensure that firms incur significant proprietary costs of disclosure. In other words, many types of disclosure do not provide actionable information to competitors and, thus, should not be affected by that dimension of competition. We expect a negative relation between technological peer pressure and product disclosure because the latter reveals firms' strategies, allocations, and progress of technological investments in product development to competitors. In contrast, we do not expect a negative relation between technological peer pressure and management earnings forecasts—the most common type of voluntary disclosure used in accounting research. Our test results are consistent with these expectations.
Textual Analysis in Accounting: What's Next? Bochkay, Khrystyna; Brown, Stephen V.; Leone, Andrew J. ...
Contemporary accounting research,
05/2023, Letnik:
40, Številka:
2
Journal Article
Recenzirano
Odprti dostop
ABSTRACT
Natural language is a key form of business communication. Textual analysis is the application of natural language processing (NLP) to textual data for automated information extraction or ...measurement. We survey publications in top accounting journals and describe the trend and current state of textual analysis in accounting. We organize available NLP methods in a unified framework. Accounting researchers have often used textual analysis to measure disclosure sentiment, readability, and disclosure quantity; to compare disclosures to determine similarities or differences; to identify forward‐looking information; and to detect themes. For each of these tasks, we explain the conventional approach and newer approaches, which are based on machine learning, especially deep learning. We discuss how to establish the construct validity of text‐based measures and the typical decisions researchers face in implementing NLP models. Finally, we discuss opportunities for future research. We conclude that (i) textual analysis has grown as an important research method and (ii) accounting researchers should increase their knowledge and use of machine learning, especially deep learning, for textual analysis.
RÉSUMÉ
L'analyse textuelle en comptabilité : quelle est la prochaine étape?
Le langage naturel est une forme essentielle de communication d'entreprise. L'analyse textuelle correspond à l'application du traitement du langage naturel (TLN) aux données pour extraire ou mesurer automatiquement des informations. Les auteurs examinent les publications des principales revues de comptabilité et décrivent la tendance et l'état actuel de l'analyse textuelle en comptabilité. Ils classent les méthodes TLN pratiquées dans un cadre unifié. Les chercheurs en comptabilité ont souvent utilisé l'analyse textuelle pour mesurer le sens, la lisibilité et la quantité des informations fournies, pour comparer les informations afin d'établir les similarités ou les différences, pour identifier les informations prospectives et pour détecter les thèmes. Pour chacune de ces tâches, les auteurs expliquent l'approche conventionnelle et les approches plus récentes, qui sont basées sur l'apprentissage automatique, en particulier l'apprentissage profond. Ils discutent de la manière d'établir la validité d'exécution des mesures basées sur le texte et des décisions typiques auxquelles les chercheurs sont confrontés lors de la mise en œuvre des modèles de TLN. Enfin, les auteurs discutent des possibilités de recherches futures. Ils concluent que (i) l'analyse textuelle s'est développée en tant que méthode de recherche importante et (ii) les chercheurs en comptabilité devraient accroitre leurs connaissances et leur utilisation de l'apprentissage automatique, en particulier l'apprentissage profond, à des fins d'analyse textuelle.
We propose financial statement similarity as a measure of financial reporting comparability. The firm‐pair version of our measure reflects the degree to which two firms report similar relations ...within their financial statement items; this version can help managers and market participants identify peer firms. The firm‐year version of our measure reflects the degree to which a firm reports financial statement relations that are similar to other members of its industry; this version can help market participants, regulators, and auditors screen firms for further attention. Our measure uses the presence and amounts of almost all financial items reported by a firm. We validate our measure in four sets of analyses to establish concurrent validity and in three sets of analyses to establish predictive validity. In all these tests, we contrast our measure with the comparability measure in De Franco et al. (2011) and a multivariate measure that considers the presence, but not amounts, of financial statement items. Our measure outperforms the alternatives and can be a useful tool for users.
Résumé
Similitude des états financiers
Les auteurs présentent la similitude des états financiers comme mesure de comparabilité de l'information financière. La version de leur mesure relative aux entreprises appariées affiche le degré de similitude qu'entretiennent deux entreprises entre les éléments de leurs états financiers ; cette version peut aider les gestionnaires et les participants au marché à identifier les entreprises homologues. La version de leur mesure portant sur l'entreprise‐année affiche le degré de similitude des états financiers qu'entretient une entreprise avec d'autres membres de son secteur d'activité ; cette version peut aider les participants au marché, les régulateurs et les auditeurs à sélectionner les entreprises qui méritent une plus grande attention. La mesure appliquée par les auteurs repose sur la présence et les quantités de la quasi‐totalité des éléments financiers présentés par une entreprise. Ils valident cette mesure en réalisant quatre séries d'analyses pour établir la validité concomitante et trois séries d'analyses pour établir sa validité prédictive. Tous ces tests permettent aux auteurs de comparer leur mesure avec la mesure de comparabilité de De Franco et al. (2011) ainsi qu'une mesure multivariée qui prend en compte la présence, mais pas les quantités, des éléments d'états financiers. La mesure proposée par les auteurs surpasse les mesures alternatives et peut être un outil utile pour les utilisateurs.
Human capital is a major impetus for technological innovation. We examine the relation between the technological dimension of product market competition and the disclosure of skill requirements in ...job postings. On the one hand, technological competition may raise the urgency of recruiting tech talent and make firms provide more specific skill requirements. On the other hand, technological competition can increase the proprietary costs of skill requirement disclosure. Using technological peer pressure as a measure of technological competition, we find that firms facing intense technological competition provide more specific skill requirements for tech positions, suggesting that the disclosure benefits outweigh the proprietary costs when firms face pressure to innovate. The effect of technological peer pressure is more pronounced among firms that make only incremental innovations and less pronounced among firms that rely on trade secrets or have greater industry peer presence in close geographical proximity. Our study documents a distinct relationship between technological competition and voluntary disclosure targeted to labor market participants.
Résumé
Pression des pairs technologiques et spécification des compétences requises dans les offres d’emploi
Le capital humain est un moteur majeur de l’innovation technologique. Les auteurs examinent la relation entre la dimension technologique de la concurrence sur le marché des produits et la communication d’information sur les compétences requises dans les offres d’emploi. D’une part, la concurrence technologique peut augmenter l’urgence de recruter des talents technologiques et amener les entreprises à préciser davantage les compétences requises. D’autre part, la concurrence technologique peut accroître les coûts de la communication d’information sur les compétences requises. En utilisant la pression des pairs technologiques comme mesure de la concurrence technologique, les auteurs constatent que les entreprises faisant face à une forte concurrence technologique fournissent davantage de précisions sur les compétences requises pour les postes en technologie, ce qui suggère que les avantages de la communication d’information l’emportent sur les coûts exclusifs lorsque les entreprises sont sous pression pour innover. L’effet de la pression des pairs technologiques est plus prononcé chez les entreprises qui font seulement des innovations incrémentales et moins prononcé chez celles qui comptent sur des secrets d’affaires ou qui notent une plus grande présence d’homologues du même secteur d’activité dans un même secteur géographique. La présente étude documente une relation évidente entre la concurrence technologique et la communication d’information facultative adressée aux acteurs du marché du travail.
Firms are required to provide financial information via the financial statements and the management discussion and analysis (MD&A), a narrative explanation of the financial statements. Our study ...examines how firms use the MD&A channel when their financial statement channel is inadequate. We focus on two textual attributes of the MD&A: non‐GAAP disclosure and forward‐looking statements. We find that firms with less adequate financial statements discuss non‐GAAP measures more and provide a larger number of forward‐looking statements. We then identify the topics, and therefore the context, in which non‐GAAP and forward‐looking disclosures are provided. Our study provides evidence on how managers use the MD&A, a relatively more flexible channel, to provide information when their financial statement channel is less adequate.
Résumé
La pertinence des états financiers et la communication d’informations des entreprises dans le rapport de gestion
Les entreprises sont tenues de fournir des informations financières au moyen des états financiers et du rapport de gestion, un texte présentant les états financiers. La présente étude examine comment les entreprises ont recours au rapport de gestion lorsque les états financiers sont non pertinents. Les auteurs se concentrent sur deux attributs textuels du rapport de gestion : les informations non conformes aux PCGR et les énoncés prospectifs. Ils constatent que les entreprises dont les états financiers sont moins pertinents discutent davantage des mesures non conformes aux PCGR et fournissent un plus grand nombre d’énoncés prospectifs. Ils identifient ensuite les thèmes, et donc le contexte, pour lesquels des informations non conformes aux PCGR et prospectives sont fournies. L’analyse montre comment les gestionnaires utilisent le rapport de gestion, un outil relativement plus souple, pour fournir des informations lorsque les états financiers sont moins pertinents.
•In the revised manuscript, we have followed the reviewer’s additional suggestions and revised the writing. Specifically, we do not emphasize the sequence of the minor and major managerial decisions ...and instead focus on the discussion that the way in which a firm makes minor decisions can be a telltale sign for outsiders to evaluate seemingly unrelated but more consequential decisions. We have revised the related discussions in the entire paper. In addition, we have made other edits to further polish the paper.
The same management team makes multiple reporting and disclosure decisions under similar incentives based on input from the same information system. We examine whether the way in which a firm makes minor disclosure decisions is a telltale sign for outsiders to evaluate seemingly unrelated but more consequential financial reporting decisions. We find that a firm that uses a different intraday window from its recent pattern to release an earnings announcement during a fiscal year (a minor decision) tends to report a larger magnitude of discretionary accruals for that year (a major decision). This association is attributable to both managerial opportunism and ineffective accounting information systems. These findings are driven by firms that temporarily deviate from their existing patterns instead of firms that appear to change their intraday release policies. Furthermore, firms with temporary deviations have significantly lower stock returns than firms without deviations in the one to six months after the last earnings announcement made in the fiscal year.
Chinese regulators mandate management earnings forecasts when managers’ earnings expectations meet bright‐line thresholds and allow voluntary forecasts in other circumstances. We examine the effects ...of this mixed approach. We find that Chinese mandatory forecasts have significant information content. Moreover, we observe a learning effect: mandatory forecasts appear to stimulate voluntary forecasts in subsequent periods as managers become familiar with the forecasting and disclosing procedures through forced experience. We find one negative consequence of the mixed approach, however: managers appear to manipulate earnings to avoid the forecast threshold of large earnings decreases. Overall, we document the pros and cons of a mixed approach toward management earnings forecasts in a major emerging market.
The rule change for segment reporting in 1998 has arguably made segment reporting more relevant through the adoption of the management approach. Meanwhile, the management approach has resulted in a ...decrease in the comparability of segment income. We introduce firm-specific measures of changes in relevance and comparability due to the rule change. Our treatment firms experienced an increase in the relevance of segment reporting but a large decrease in the comparability of segment income; our benchmark firms barely experienced any changes in relevance and comparability. We examine earnings forecasts before vs. after the rule change issued by financial analysts—a major user group of segment reporting. Relative to benchmark firms, treatment firms’ analyst forecast error reductions around the segment disclosure event are not significantly different after the rule change than before the rule change, but treatment firms’ forecast dispersion reductions around the segment disclosure event are significantly larger after the rule change than before the rule change. These results suggest that despite the decrease in comparability, the new segment reporting rule has increased the decision usefulness of segment information by decreasing disagreement among analysts.
The accounting literature has used the midpoint of range forecasts in various research settings, assuming that the midpoint is the best proxy for managers’ earnings expectations revealed in range ...forecasts. We argue that given managers’ asymmetric loss functions regarding earnings surprises, managers are unlikely to place their true earnings expectations at the midpoint of range forecasts. We predict that managers’ true expectations are close to the upper bound of range forecasts. We find evidence consistent with these predictions in 1996–2010, especially in the recent decade. Despite their role as sophisticated information intermediaries, analysts barely unravel the pessimistic bias that managers embed in range forecasts. Furthermore, we find that the upper bound rather than the midpoint better represents investors’ interpretation of managers’ expectations in recent times. Our study cautions researchers to refine their research designs that use management range forecasts and sheds light on the role of financial analysts in the earnings expectations game.
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