U kontekstu globalizacije, usled ubrzanog procesa ekonomske integracije zemalja i finansijskih tržišta, međuzavisnost vodećih svetskih finansijskih tržišta je više nego očigledna. U ovom radu ...istražena je međuzavisnost berzanskih indeksa sa vodećih tržišta kapitala u svetu: SAD-u, Evropskoj uniji i Aziji. Namera autora je da utvrdi smer uzročnosti između posmatranih tržišta kapitala, kao i da li se i kako poremećaji na jednom prenose na ostala tržišta. Metodologija istraživanja uključuje proveru stacionarnosti, postojanje kointegracije, zatim primenu vektorskog autoregresionog modela (VAR) koji je upotpunjen Grendžerovim testom uzročnosti i analizom funkcije impulsnog odziva (IRF). Rezultati istraživanja su sledeći. Johansenov test kointegracije je pokazao da između posmatranih tržišta ne postoji dugoročna ravnotežna veza dok je Grejndžerov test pokazao da između tržišta kapitala Nemačke i SAD-a postoji obostrana uzročnost. Što se tiče japanskog indeksa, statistički su značajna prethodna dešavanja u Nemačkoj i u SAD-u, ali prethodna dešavanja na berzi u Tokiju ne mogu da objasne kretanja u Nemačkoj i SAD-u. U skladu sa rezultatima IRF analize, šokovi koji se mogu pojaviti na tržištu SAD-a imaju skoro identičan uticaj na svim posmatranim tržištima. Sa druge strane, poremećaji na japanskom tržištu se ne prenose na nemačko i američko tržište, tj. ostaju u Japanu
Ovaj rad ispituje utjecaj diverzifikacije izvoza na rast ukupne produktivnosti faktora proizvodnje tristo najvećih izvoznika u Republici Hrvatskoj grupiranih u 13 industrijskih sektora. U radu se ...koriste godišnji financijski podaci poduzeća za razdoblje od 2006. do 2015. godine agregirani na sektorsku razinu. Empirijska analiza se koristi panel kointegracijom (PMG/ARDL) kako bi ispitala učinak diverzifikacije izvoza u kratkom i dugom roku na ukupnu produktivnost faktora proizvodnje. Diverzifikacija izvoza mjeri se sektorskom klasifikacijom koncentracije vrijednosti izvoza za što se koristi Herfmdahl-Hirschmanov indeks. Rezultati pokazuju dugoročnu kointegraciju koncentracije izvoza i ukupne produktivnosti faktora proizvodnje pri čemu veća koncentracija izvoza vodi većoj produktivnosti faktora proizvodnje. Ograničenja ovog istraživanja uključuju vremenski okvir analize zbog nemogućnosti pristupa podacima nakon 2015. godine, te mjeru diverzifikacije izvoza koja se može promatrati u odnosu na izvoz pojedinog industrijskog sektora, proizvoda ili na odredena geografska područja, pri čemu su posljednje dvije mjere izostavljene iz analize zbog nemogućnosti pristupa podacima.
Purpose: This paper re-investigates causality between military spending and economic growth by applying autoregressive distributed lag model or ARDL bounds testing approach to cointegration. ...Furthermore, rolling window approach (RWA) to cointegration is also applied to confirm the established long run relation between the variables. The VECM Granger causality is used to detect the direction of causality between military spending and economic growth. Our empirical exercise indicated long run relationship between military spending and economic growth as confirmed by rolling window approach. Moreover, negative unidirectional causality is found running from defense spending to economic growth. This paper opens up new sights for policy-making authorities to sustain economic growth by curtailing defense spending.
This paper examined the causal relationship between tourism and economic growth in Malaysia by using panel time-series approach. Results from the panel coi ntegration analysis suggest the existence ...of cointegration between international tourism receipts and real economic growth. Results of the panel causality test based on the error correction model show Granger causality running from international tourism receipts to real economic growth indicating the existence of both short- and long-run relationship between the two. The results provide evidence of the significance contribution of tourism industry to Malaysia's economic growth justifying the necessity of public intervention in providing tourism infrastructure and facilities.
The paper investigates the long run relationship and causality issues between firm size and profitability in 66 firms in Nigeria by using the panel cointegration method for the period 1999 -2007. The ...empirical results show that there is long run steady-state relationship between firm size and profitability. The short run causal relationship shows that there is bidirectional relationship between firms' size and profitability. This implies that firm size Granger causes profitability and profitability Granger causes firm size. The results clearly refute the general assumption that causation runs from only firm size to profitability on which most existing studies have been based.
Developing countries are witnessing changes in the composition of capital flows in their economies due to the expansion and integration of the world equity market. This paper investigates the impact ...of foreign direct investment on the stock market development in Pakistan. The key interest revolves around the complementary or substitution role of foreign direct investment to the development of stock market. ARDL bounds testing approach to cointegrationand ECM are employed for the analysis. Our results support the complementary role of foreign direct investment to the stock market development in Pakistan. Moreover, domestic savings, income and inflation are the other macroeconomic variables that affect the development of stock market in Pakistan. Reference
Ovaj rad ispituje utjecaj diverzifikacije izvoza na rast ukupne produktivnosti faktora proizvodnje tristo najvećih izvoznika u Republici Hrvatskoj grupiranih u 13 industrijskih sektora. U radu se ...koriste godišnji financijski podaci poduzeća za razdoblje od 2006. do 2015. godine agregirani na sektorsku razinu. Empirijska analiza se koristi panel kointegracijom (PMG/ARDL) kako bi ispitala učinak diverzifikacije izvoza u kratkom i dugom roku na ukupnu produktivnost faktora proizvodnje. Diverzifikacija izvoza mjeri se sektorskom klasifikacijom koncentracije vrijednosti izvoza za što se koristi Herfindahl-Hirschmanov indeks. Rezultati pokazuju dugoročnu kointegraciju koncentracije izvoza i ukupne produktivnosti faktora proizvodnje pri čemu veća koncentracija izvoza vodi većoj produktivnosti faktora proizvodnje. Ograničenja ovog istraživanja uključuju vremenski okvir analize zbog nemogućnosti pristupa podacima nakon 2015. godine, te mjeru diverzifikacije izvoza koja se može promatrati u odnosu na izvoz pojedinog industrijskog sektora, proizvoda ili na određena geografska područja, pri čemu su posljednje dvije mjere izostavljene iz analize zbog nemogućnosti pristupa podacima.
The relationship between savings and investment is one of the fundamental issues in international economics. This topic comes in the centre of attention after pioneering work of Feldstein and Horioka ...(1980). The aim of the paper is testing of the Feldstein-Horioka puzzle in the case of Croatia since 1994. Johansen's cointegration approach and Granger causality test were used. In order to determine the dynamics of the savings-investment relation econometric VAR model was introduced. Using innovation analysis impulse response functions and variance decomposition analysis of the observed variables were given.
U radu se istražuju odrednice kretanja tekućeg računa platne bilance Republike Hrvatske primjenom monetarnog apsorpcijskog pristupa platnoj bilanci. Glavna hipoteza rada pretpostavlja da se tekući ...račun platne bilance u Republici Hrvatskoj može objasniti unutar analitičkog okvira koji se temelji na monetarnom i apsorpcijskom pristupu analizi platne bilance. U radu se primjenjuje suvremeni ekonometrijski pristup nelinearne auto-regresije s distribuiranim pomacima (NARDL) koji uzima u obzir nelinearnu i asimetričnu prirodu odnosa između tekućeg računa platne bilance u Republici Hrvatskoj i njegovih determinanti. Procijenjeni rezultati na tromjesečnom uzorku podataka od prvog tromjesečja 2000. do drugog tromjesečja 2017. godine podupiru glavnu istraživačku hipotezu i potvrđuju da se tekući račun platne bilance Republike Hrvatske može objasniti korištenjem analitičkog okvira utemeljenog na monetarnom i apsorpcijskom pristupu. Domaća potražnja, realni tečajni indeks, te krediti privatnom sektoru i monetarni agregati M4 testirani su kao odrednice tekućeg računa platne bilance Republike Hrvatske. Utvrđeno je da monetarni agregati M4 imaju najveću objašnjavajuću snagu među istraženim monetarnim varijablama. Glavni nalazi ovog rada upućuju na potrebu za mjerama fiskalne politike i uklanjanje ograničenja hrvatskim izvoznicima u pristupu likvidnim sredstvima kako bi se uspostavila vanjska ravnoteža.
The leading role that is attributable to economic indicators like consumer confidence has been well documented in the literature for many developed nations. Moreover, the relationship between high ...frequency financial market data has been a common research topic for world economies. However, there is hardly any study that attempts to search for the possible functional relationship between consumer confidence and financial market variables. This paper is a simple attempt to link these two brands of literature by focusing on the relationship between financial market variables and consumer confidence index before the global crisis has started. We have two distinctive points. First, we derive separate consumer confidence indices for men and women by employing micro-level consumer confidence data from an emerging market (Turkish CNBC-e consumer confidence index) for the period of January 2003 – January 2008. Second, employing this data set, we do not only check for the existence of a relationship between consumer confidence and financial market variables (such as interest rates, exchange rates and stock exchange index) but also focus on the possibility of gender response. We find evidence of gender response difference as throughout the period women are more pessimistic than men-due probably to lower levels of wealth-and respond less to changes in exchange rates than men-due probably to lower purchasing power.