This article deals with the kind of imperfect information prevailing in the capital markets, which originates problems such as asymmetric information and adverse selection. This two crucial issues ...were extensively studied after the 2001 Nobel was awarded to Michael Spence and Joseph Stiglitz George Akerlof, economists who devoted over thirty years to study the impact caused by these problems when faced with investment decision. This issue is known as the information economy.
In this paper these issues are studied and some cases demonstrating the economic effect of this market imperfection are presented.
El objetivo de este artículo se relaciona con la información imperfecta que impera en los mercados de capitales, los cuales originan asimetría de la información y selección adversa. Dos temas cruciales que fueron muy estudiados a partir de haber sido otorgado el premio Nobel 2001 a los economistas George Akerlof, Michael Spence y Joseph Stiglitz, quienes durante más de treinta años se dedicaron a estudiar el impacto que ocasionan estos problemas en la toma de decisiones de inversión. Esta temática se la conoce como la economía de la información.
En el presente trabajo se desarrollan estos temas y se presentan algunos casos ocurridos que demuestran el efecto económico producido por esta imperfección del mercado.
El objeto del presente trabajo tiene por finalidad presentar propuestas para el debate y la
reflexión sobre ciertos temas relacionados con la contabilización de algunos instrumentos
surgidos a partir ...de la puesta en marcha del Protocolo de Kyoto, mas precisamente sobre el
Mecanismo para un Desarrollo Limpio (MDL)1, que es el instrumento aplicable a aquellos
países (que como en el caso de la República Argentina, firmaron y ratificaron el mismo) en
vías de desarrollo no se encuentra sujeto a regulación sobre reducción de emisiones pero
pueden ser objeto de planes de MDL
This paper attempts to show some of the causes of the crisis that ended in 1929 in the U.S. and then spread through worldwide, taking the some to a period of depression. Since the global situation ...after the Great War, through the Covenant of Genoa and the measures taken by the Federal Reserve, until to get the stock market crash of October 1929 which resulted in a set of measures taken by the U.S. Congress, known as the federal securities laws.
En el presente trabajo se intenta demostrar algunas de las causas que desembocaron en la crisis de 1929 en los EEUU y que luego se propagó al resto del mundo, llevando al mismo a un período de depresión. Desde la situación global luego de la Gran Guerra, pasando por el Pacto de Genova y las medidas tomadas por la Reserva Federal, hasta llegar al crack bursátil de octubre del ´29 que desembocaron en un conjunto de medidas tomadas por el Congreso de los EEUU, conocido como las leyes de valores federales.
En el presente trabajo se intenta demostrar algunas de las causas que desembocaron en la crisis de 1929 en los EEUU y que luego se propagó al resto del mundo, llevando al mismo a un período de ...depresión. Desde la situación global luego de la Gran Guerra, pasando por el Pacto de Genova y las medidas tomadas por la Reserva Federal, hasta llegar al crack bursátil de octubre del ´29 que desembocaron en un conjunto de medidas tomadas por el Congreso de los EEUU, conocido como las leyes de valores federales.
Como consecuencia de la crisis desatada en 1929, los gobiernos de los países centrales comenzaron con una serie de leyes que tendieron a la reglamentación de los mercados de capitales en el mundo, ...tendientes a reglar las condiciones de emisión, información y transacción de los instrumentos financieros, tanto en el mercado primario como en el mercado secundario.
As a consequence of the 1929 crisis, the governments of the industrialized nations drafted a series of laws aimed at regulating the world´s capital markets, focusing mainly in the requirements for ...initial offerings, information disclosure and both primary and secondary market operations.
The need for proper disclosure in public companies is a cornerstone of the new rules, as well as the new institutions that are created, in principle, to gather, control and distribute said information.
Como consecuencia de la crisis desatada en 1929, los gobiernos de los países centrales comenzaron con una serie de leyes que tendieron a la reglamentación de los mercados de capitales en el mundo, tendientes a reglar las condiciones de emisión, información y transacción de los instrumentos financieros, tanto en el mercado primario como en el mercado secundario.
Uno de los pilares fundamentales de las nuevas reglas se refiere al hecho de revelar información por parte de las empresas cotizadas y las nuevas instituciones que surgen como consecuencia de la necesidad de –en principio- recabar, controlar y ofrecer dicha información.
Starting in 1988, regulations were passed to limit the risks that Banks undertook as part of their investment decisions. This was instrumented by the heads of the G-10 central banks who met in Basel, ...Switzerland. Three regulatory standards have been developed (Basel I, II and III) and since then have been adopted by most countries.
It’s also very important to know the deregulatory effects that the Gramm-Leach-Bliley Act had on the financial markets, as a result of the internationalization of finance and the globalization of the transference mechanisms.
The sustained increase in real estate prices during most of the first decade of this century and the increasing number of low quality mortgages showed the fragility of the current system when a crisis started due to the impossibility of repayment by this high risk creditors; the development of new financial instruments based on this mortgages, which the banks retained on huge quantities on their balance sheet, gave rise to one of the biggest bank crisis in history, the first one of this new century.
A partir de 1988 comenzaron a ser reguladas las actividades bancarias respecto de los riesgos que estas instituciones toman para sus operaciones de inversión. Así es como los gobernadores de los bancos centrales de los principales países se reunieron en Suiza, mas precisamente en Basilea, dando forma a los acuerdos que tomaron el nombre de la ciudad que los cobija. Los Acuerdos de Basilea, I, II y III, son recomendaciones a los que fueron adhiriendo la mayoría de los países del mundo a través de los años.
Por otra parte, es de fundamental importancia conocer los efectos producidos por la desregulación de los mercados financieros generados por la Ley Gramm-Leach-Bliley, resultado de la internacionalización de las finanzas y la globalización de los mecanismos transmisores.
El aumento constante durante buena parte de la primera década del siglo XXI y las hipotecas de baja calidad dejaron evidencia de la fragilidad del sistema imperante al iniciarse la crisis por la imposibilidad en el pago de la deuda de los tomadores de crédito; le generación de nuevos instrumentos financieros creados en base a las hipotecas significaron derivados de baja calidad pero que los bancos tenían en enormes cantidades, dando origen a una de las mayores crisis bancarias de la historia, transformándose en la primer gran crisis de este siglo.
Las consecuencias climáticas provocadas por las actividades antropogénicas del hombre, ocupan hoy un espacio cada vez más importante en todos los medios de comunicación y una importancia cada vez ...mayor para los gobiernos y fuerzas vivas de la sociedad. Cada vez más a menudo surgen informes técnicos que nos acercan el futuro posible que hemos estado construyendo desde la Revolución Industrial hasta nuestros días. Hoy en día no caben dudas que el éxito económico logrado por los países desarrollados se cimentó en una matriz energética basada en combustibles fósiles que alteraron el equilibrio atmosférico del dióxido de carbono de forma tal, que el calentamiento global de hoy resulta una pesada carga y un peligro real para el futuro mismo. Hace algunos años la comunidad internacional, organizada a través de la ONU, lidera y organiza el esfuerzo conjunto de un importante grupo de naciones en aras de lograr una efectiva mitigación del Cambio Climático. Fue a través del Protocolo de Kyoto y los Acuerdos de Marrakech que se instrumentó un plan integral y coordinado donde se conjugan tanto los intereses ecológicos, como así también los económicos y financieros, pretendiendo volcar las fuerzas del mercado hacia el objetivo común. El propósito del presente trabajo es el de ilustrar los antecedentes del Cambio Climático, referenciar la actitud asumida por los diferentes actores involucrados, destacar las asimetrías y convergencias que se presentan y por último detallar el caso de los países que como el nuestro participan de las acciones internacionales. Como es propio en estos casos, el desafío que significa el Cambio Climático también es una excelente oportunidad de negocios para las empresas y los países involucrados que estén dispuestos a aceptar el reto y asumir los riesgos de tamaña iniciativa.
Desde tiempos inmemoriales el ser humano ha interactuado con los recursos naturales disponibles en su medio, y valiéndose de los mismos logró forjar su cultura y su identidad, ha crecido ...intelectualmente en la misma medida en que con técnicas nuevas iba dominando el planeta que nos cobija; siempre creando, siempre haciendo, siempre siendo el dueño de sus decisiones y de su futuro. A partir de la Revolución Industrial y debido a la quema de combustibles fósiles -petróleo y carbón especialmente- cambió la relación atmosférica de gases de efecto invernadero aumentando la temperatura media del último siglo, en una proporción mayor que en los últimos 10.000 años, afectando seriamente el futuro de las generaciones venideras.
