Svrha ove studije je ispitati uzročno-posljedičnu povezanost između očekivanja u svezi pandemijskog rizika i masovne reakcije ponašanja prema zakonu stada. Studija je provedena u dvije faze. Prvo, smatralo se potrebnim dobiti široki pregled učinka rizika od pandemije COVID-19 na masovnu reakciju investitora u ponašanju po zakonu stada u zemljama arapskog zaljeva. To je postignuto analizom sekundarnih podataka (povijesne dnevne cijene na tržištu pet zemalja arapskog zaljeva). Analizirajući sekundarne podatke, studija slijedi Christie i Huang (1995) i koristi presijek standardne devijacije (CSSD) prinosa kako bi otkrila fenomen “stada” u ponašanju ulagača. Drugo, u pokušaju da se dobije preciznije razumijevanje utjecaja rizika povezanog s pandemijom, distribuirano je anketno istraživanje koje je prikupljeno od 318 ulagača s tržišta dionica zemalja arapskog zaljeva. Konfirmativna faktorska analiza (CFA) koristi se također kao primarna analiza između dvije varijable: tj. očekivanja od pandemijskog rizika i ponašanje stada. Rezultati potvrđuju da očekivanja od pandemijskog rizika imaju značajan pozitivan utjecaj na ponašanje stada na tržištima dionica zemalja arapskog zaljeva tijekom krize s koronavirusom u prvom tromjesečju 2020. Napokon, rezultati ove studije robusni su nizu specifikacija modela.